今年1至4月，中国精炼铜产量为223.53万吨，进口精炼铜为134.25万吨，合计为357.78万吨，同比增长20.72%，而精炼铜需求增速在10%以下(房地产负增长，电力电缆需求低于4%，空调和汽车增长12%左右，但是空调和汽车的铜消费占比低于30%)。即使按照10%的增速测算，也有大约32万吨铜进入了库存环节。

　　由于国储收铜不可能一直持续，随着时间的推移，国内铜库存还将缓慢攀升，这将在中长期对铜价产生较大的抑制作用。不过短期内，铜库存依旧较低，对铜价还有一定支撑作用。

　　美联储终将完全退出QE，中国房地产市场风险逐渐暴露，中国稳增长政策力度较弱，铜库存将缓慢增加，这些因素决定了中长期铜价下行趋势难改。

　　但是短期内，美联储没有大动作，中国依旧处于微刺激政策加码期，铜并没有出现显着的过剩，因此铜价难以出现显着的回落。

　　预计6月沪铜主力合约价格运行区间为46000-50000元/吨，LME铜期货价格运行区间为6600-7050美元/吨。简而言之，长期不乐观，短期不悲观。

　　策略上，可以逢高进行卖出套期保值，规避可能的房地产市场风险；投机者短线以振荡思路操作，中长线以逢高缓慢卖出为宜。