目前生产一吨锌的所需的原材料、电费、折旧费、辅料及人工等等的成本在15200元/吨左右，扣除硫酸、银等副产品400-600元/吨的收入后，一吨锌锭较终成本大约在14800元，而按照现在市场价格来算，冶炼厂每生产一吨锌锭就要亏损近千元。长期以来，诸多企业均出现资不抵债，陷入生存艰难的局面。

与此同时库存方面的压力依然迫使锌价上行无力。LME锌库存在年初大幅减少了20万吨后未能延续消耗库存势头，5月15日仅一天内伦锌库存大幅增加8.75万吨。说明前期库存的下降并非需求面的改善，而是用于抵押、融资等金融方面。另外世界金属统计局(WorldBureauofMetalStatistics)数据显示，今年前三个月全球锌市供应过剩14.07万吨。去年同期三个月锌市供应过剩15.38万吨，同比供应过剩收窄幅度有限，而2012年全年过剩24.31万吨。由此可见今年锌市的供需矛盾依然严峻。面临诸多方面的压力，冶炼厂减少亏损的重要途径便在于降低产量，一味的惜售不能长期支撑，而去库存化改善供需基本面才是提振锌价较有效的措施。在调研中得知国内冶炼厂普遍已经开始减产或停产检修的举措。部分厂家对“我的有色网”表示：“目前锌价太低了，我们将结合库存量和订单的数量采取减产，或提前进入停产检修计划”。

今年初以来下游采购热情显得低迷，这和锌价涨跌难料有关联，追涨不追跌的惯性更是表露无遗。随着国内第二季度房地产投产的增加以及汽车产销形势转好，需求缺口将逐渐被打开，配合国内冶炼厂有主动减产保价的意识，相信对去库存化和锌价回暖方面都有着积极促进作用。近期市场由于中上游商家惜售导致流通货源趋紧，我们认为锌价将在14450元底部将形成支撑，预计短期内锌价呈现抗跌态势。