本周伦铅先扬后抑，因库存大幅减少以及美国车市回暖支撑，较高运行至2259.3美元/吨，随后因宏观消息面偏空，欧洲仍深陷衰退，失业率继续攀升，美国就业数据连续表现不佳，且中国需求前景不明，拖累铅价，伦铅重回2200美元/吨下方。本周现货铅价总体来说维持小幅上扬格局，由于伦铅强势带动现铅小幅上扬，但铅市成交不畅制约上行空间，使得价格集中在13800-14100元/吨；现货市场成交不佳，加上端午节临近，市场情绪谨慎，总体上国内铅价温和反弹，预计后市国内铅价或将维持难涨难跌格局，在14000元/吨附近窄幅横盘。

一、伦铅走势分析及预测

本周伦铅先扬后抑，周初因欧洲各国PMI数据好于预期，美国制造业萎缩，刺激美元走弱提振铅价；再加上伦铅库存持续缩减以及美国汽车业需求回暖，带动伦铅继续上探；而后美国5月ADP就业与工厂订单数据差于预期，打压美元继续回调，刺激伦铅一度摸高触及2259.3美元/吨；但随后因欧元区第一季度GDP修正值差于预期，引发市场对欧元区经济前景的担忧，拖累欧美股市大幅下挫，致使伦铅7连阳后转为收跌；随后英欧央行维持基准利率不变，美元指数跳水，但欧央行下调欧元区2013年经济增长预期，令市场对其经济发展忧虑加重，加上美国就业数据不佳，诱发市场对今晚即将公布的非农数据担忧，致使伦铅回吐本周初以来所有涨势，重回2200美元下方；本周伦铅累计上涨32美元，周涨幅约为1.48%。目前伦铅上方压力较大，或有回调需求，预计下周伦铅或将有所回调。

二、沪铅走势分析及预测

本周沪铅涨跌不大，沪铅主力月合约1307价格上涨55元/吨，收报14080元/吨。经济基本面消息，国际方面美国地区消费者信心指数和地区联储PMI指数均意外大涨，而5月制造业活动继续萎缩，4月贸易帐赤字低于预期，ADP就业与工厂订单数据差于预期，5月初请失业金上升，均淡化美联储退出QE预期，刺激美元走软支撑基本金属，不过也令市场对5月非农数据预期降温。欧洲方面，欧洲各国PMI数据均好于预期，英国5月Markit/CIPS建筑业PMI升至7个月新高，英欧维持基准利率不变，但欧元区第一季度GDP修正值差于预期，且欧央行下调欧元区2013年经济增长预期，加上欧元区失业率继续攀升，希腊失业率已高达26.8%，诱发市场对欧元区经济前景的担忧。国内方面，中国数据好坏不一，官方制造业数据表现良好，但汇丰PMI终值继续回落令市场失望，需求前景不明限制铅价涨幅。技术面上，沪铅走势依旧不温不火，尽管伦铅大幅拉涨还是大幅下挫，均对它影响不大，由于国内市场需求疲弱制约铅价，国内铅价难有所作为，下周适逢端午节假期，休市三天，预计后市或将横盘整理，操作上，建议观望为宜。

三、伦铅、沪铅库存变化情况

本周伦铅先扬后抑，伦铅库存减少14250吨至20.5万吨附近，伦铅库存大幅减少，给予铅价强劲的底部支撑，预计伦铅回调空间有限。本周沪铅库存仅仅下降262吨，但对铅价还是有一定的支撑，而现货市场无任何改观，预计节后国内铅价维持平稳格局，涨跌不大。

后市展望

宏观面整体偏空，欧元区依旧深陷衰退，失业率继续攀升，美国就业数据连续不佳，中国经济复苏道路坎坷，令市场对金属需求前景担忧，加上下游需求依旧疲弱制约铅价。但沪伦两市库存持续下滑，给予铅价强劲的底部支撑。预计后市国内铅价维持横盘整理格局，而伦铅上方压力较大，或有回调需求，关注晚间美非农就业数据。